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巴新央行行长巴卡尼发表央行货币政策声明

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发表于 2020-10-14 20:03:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
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2020年10月6日    星期二

全文如下:

货币政策声明
罗伊姆.巴卡尼,巴布亚新几内亚银行
莫尔兹比港
2020年9月30日
       2020年将经历由全球健康危机带来的前所未有的经济衰退。Covid-19大流行和为遏制它而采取的措施导致了几十年来全球经济增长的最大收缩。巴布亚新几内亚(PNG)也受到COVID-19感染病例上升的影响,导致政府实施紧急状态(SOE)、封锁和各种措施来控制病毒。这些措施限制了劳动力和资源的流动,影响了供应链,限制了商业运作,从而对经济增长产生了不利影响。为了应对这一问题,当局实施了一系列政策和刺激措施。央行预计,Covid-19大流行的影响将持续到2020年剩余时间和2021年。
       央行预计2020年GDP将下降4.0%左右,而在此前2020年3月的货币政策声明(MPS)中增长预测为0.3%(见图表1)。这一修订反映了巴布亚新几内亚主要贸易伙伴的负增长,政府实施的遏制措施影响了企业和政府业务及供应链,以及主要采矿业务的临时缩减/关闭。自2020年4月以来,由于运营商巴里克(Barrick(Niugini)Limited)的特别采矿租约到期且不再续签,波格拉(Porgera)矿被关闭,也是造成这一负增长的原因之一。在非矿产部门,预计大多数部门将录得较低的增长。运输、建筑、金融及保险服务,以及住宿(旅馆)和食品服务部门受影响最严重。为了维持运营,大多数公司都通过裁员,减少工作时间和推迟投资计划来降低成本。
       央行在全国进行了一次“商业脉搏调查”,以评估COVID-19遏制措施在头六个月对微型、小型和中型企业部门的影响。三分之二以上接受调查的机构已缩小业务规模,其余机构暂时关闭,预计将在下半年恢复。这一趋势遍及经济的所有部门,主要是建造业、制造业、信息和专业服务业。中小微企业的供应链和现金流中断,需求减少,劳动力减少,拖欠服务供应商和贷款的款项增加。
       随着经济活动复苏,企业适应“新常态”环境,以及波格拉(Porgera)矿全面恢复运营,预计中期将出现正增长。如果计划内的新大型资源项目投产,增长将会更高。
       在截至2020年6月的头六个月内,政府的财政收入受到COVID-19的不利影响。年中经济和财政展望(MYEFO)报告显示赤字为20.858亿基那,而2019年同期的赤字为16.674亿基那。这相当于名义GDP的2.5%,而2019年同期为1.9%。
       COVID-19大流行对收入和支出的影响促使政府于2020年9月提出了补充预算。补充预算的计划支出为179.893亿基那,收入为113.591亿基那。因此,赤字为66.302亿基那,比最初预算增加19.991亿基那,相当于名义GDP的8.1%。为了弥补赤字,政府计划从外部筹集42.616亿基那,从国内筹集19.23亿基那,并从信托账户提取4.456亿基那的现金余额。这包括上半年通过COVID-19债券发行和IMF快速信贷机制(RCF)筹集的资金。税收和非税收入的下降是商业活动放缓的结果。收入大幅下降本应导致支出大幅减少,以缓解融资压力,确保债务可持续性。
       波格拉(Porgera)矿的关闭将进一步增加税收损失。因此,该矿应尽快恢复生产。政府还必须加紧努力,改善税收,扩大税基,并使正在进行中的主要矿产项目进入运作阶段。
       政府自PNG LNG项目建设阶段结束以来的扩张性财政政策部分是通过不断增加的债务供资的。截至2020年6月底,目前的公共债务水平为368.74亿基那,预计到年底将达到390.578亿基那,占国内生产总值的48%。由于收入偏低,政府在集中处理与COVID-19有关开支的同时,不应忽视农业、基础设施和中小型企业等能够刺激和支持经济增长的关键领域。
       当局应继续实施结构改革,包括根据货币基金组织工作人员监测方案进行的改革。主要改革包括改善收入来源和支出控制,以及重组国有企业以改善效率、透明度和问责制并增加对政府收入的贡献。为了配合政府的努力,中央银行正在实施其货币和汇率政策的调整,以支持经济增长。
       政府宣布了改革2000年《中央银行法》的计划。在就2020年补充预算向议会发表的讲话中,国库部长提议利用临时预付基金这一工具(TAF)增加向政府供应现金预付款,并对《中央银行法》进行审查。计算临时预付基金额度的方法,将由以一般价格变动为基础,改为以政府在前三年平均经常收入的一个百分率计算。这将使临时预付基金额度从目前的3亿基那大幅增加。这一变化的含义是:1)一个可能的推论是,向政府提供的预付款不应考虑中央银行的目标,例如物价稳定目标,而事实上这些目标总是必须考虑;2)严重依赖中央银行的融资,而不是注重增加收入和控制开支;3)印钞对有效的货币政策管理造成不利影响。临时预付基金的偿还也由目前的6个月改为现在的预期在一年内偿还。
       2000年《中央银行法》的第四个目标是“促进巴布亚新几内亚的宏观经济稳定和经济增长”,这与第7条规定的其他三个目标相一致。根据这一规定,中央银行可以在紧急情况下始终协助政府,同时保持其独立性和物价稳定的货币政策目标。这将包括政策措施和量化宽松(QE)计划,该计划帮助政府通过上半年疯狂发行债券筹集资金。
       2020年上半年,总体国际收支录得4350万基那的顺差,而2019年同期则为3.89亿基那的逆差。这一结果是由于经常账户盈余增加,抵消了资本和财务账户赤字的增加后还有余。经常账户的结果主要是由矿物出口和进口付款减少所推动的,这是由于COVID-19大流行病导致进口进一步压缩所致。央行预计,在资本和财务帐户113.014亿基那赤字的推动下,2020年总体国际收支将出现13.197亿基那的赤字。这主要反映了政府和私营部门还本付息的情况,以及矿产公司海外外汇账户余额的增加,包括各种项目开发协定所允许的余额。经常账户盈余预计为99.817亿基那(见图表2)。

       中期内,预计经常账户将录得盈余,反映出随着全球经济复苏,一些出口商品的价格和产量上升。资本和财务账户预计将出现赤字,反映出还本付息和矿产公司海外外汇账户余额的增加。预计整体国际收支在中期会录得盈余。如果计划中的大型资源项目投产,盈余会更高。
       于2020年8月底,国际外汇储备总额为21.412亿美元(折合73.33亿基那),足以应付5.5个月的总进口或9.1个月的非矿物进口。预计到2020年底,外汇储备金水平将为19.327亿美元,中期将进一步提高。
       截至2020年6月的外汇流入有所改善,这主要是由于矿产部门的有利流入,加上根据国际货币基金组织COVID-19区域合作框架的3.636亿美元(折合12.406亿基那)相关支出。自7月以来,资金流入已恢复到正常水平(见图表3)。
       基那汇率在2019年12月底至2020年9月期间对美元和澳元贬值。于期内,基那兑美元由0.2935美元贬值至2020年9月30日的0.2860美元,反映进口需求持续高企。基纳兑澳元从2020年9月30日的0.3990澳元升值至0.4060澳元。澳元升值主要是由于澳元兑美元走软,交叉货币走势所致。
       以消费者价格指数衡量的年度整体通胀率从2018年12月的4.8%下降到2020年3月的3.1%。下降趋势的原因是季节性产品价格稳定或较低的上涨,高度竞争,进口通货膨胀低以及基那汇率缓慢贬值带来的转嫁减少。国家统计局(NSO)的初步估计显示,6月份的通胀结果将高于3月份的结果,主要反映了Covid-19大流行的影响。对于2020年,一旦国家统计局公布实际结果,央行将修订其年度通胀预测。通货膨胀的上行风险包括国内和外部供应链中断的影响,这可能导致商品和服务成本上升。
       广义货币供应量预计在2020年增长3.1%,低于2020年3月货币政策声明中公布的5.4%,预计国内净资产(NDA)的增长超过了国外净资产的下降。NDA的增长反映了中央政府债务净额增长10.4%,私营部门信贷(PSC)增长8.0%。中央政府净债务的增加反映了投资者购买国债和其他国内债务融资。私营部门信贷的增加反映了企业在经济衰退期间利用透支机制维持其运营,预计在2020年剩余时间内这种情况将持续下去。预计货币基础将减少8.8%,主要是由于从中央银行购买国债和其他政府证券(包括外汇)而扩散。广义货币供应和PSC的预计增长预计将支持经济活动。
      中央银行应对COVID-19大流行影响的政策包括降低Kina贷款利率(KFR)和现金储备要求(CRR),以及QE计划。CRR的降低和量化宽松计划的实施为银行体系注入了大约14亿基那的额外流动性。透过CRR提供流动资金,确保银行体系的流动资金足以支持向公众借贷及公众提款。尽管流动性水平很高,银行的贷款却很低。银行还为二级金融机构提供了短期信贷服务,议会于2020年9月修订了《退休金法》,允许会员提前提取自己对退休金基金的缴款。金融机构还对受COVID-19大流行影响的客户实施了三个月的贷款本金和利息延期偿还。央行将继续评估这些政策措施的效力和结果,并酌情考虑采取进一步行动。
       考虑到宏观经济的发展和对2020年的预测,未来六个月,本行将维持其货币政策的立场。政府应密切留意通胀及其他货币和金融指标的发展,并会在有需要时采取进一步措施,确保宏观经济稳定。
       货币政策通过储备货币框架实施,目的是影响国内市场利率,使其与政策利率保持一致。这涉及通过公开市场操作来管理银行体系的流动性,影响利率,以实现和维持价格稳定。货币政策声明提供了未来6个月的总体政策立场,而月度政策利率、KFR则通过银行的公告来表明这一立场或任何变化。

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